怎样炒股

5分钟看懂消费板块投资逻辑

时间:2020年05月27日 17:09:42 中财网
  一直以来,消费行业都备受市场投资者的关注,说是“常青树”也不为过。这一板块为何会受到资金的喜爱,我们在投资消费板块时应沿着怎样的逻辑去分析?

  消费行业备受青睐的原因
  消费行业包含了食品饮料、家电、轻工、纺织服装等细分行业。

  虽然细分较多,但它们也有一定的共性,比如说,容易形成寡头垄断格局。消费品行业进入成熟期后,行业低速增长,竞争格局往往就会成为投资中最重要的因素。

  良好的行业竞争格局意味着更少的竞争对手进入、更少的替代品出现,也意味着行业护城河深,这就比较容易形成寡头垄断,也给“长跑冠军”的诞生提供了条件。

  巴菲特和他的老师格雷厄姆都是有名的消费行业投资者,他们的仓位有50%以上都布局在消费行业。为什么他们会如此偏爱消费行业?其实买的就是消费行业的确定性。

  曾有机构统计美股50年的数据,排名前20牛股中有11只为消费股,年化收益率在10%-19%之间;统计日本股市25年的数据,排名前20的股票中有8只来自消费品行业,年化收益率在9%-17%之间;而在A股,在上市超过15年的股票的投资回报榜单中,也不乏消费类企业的身影。

  在目前我国的GDP增速逐渐放缓的大背景下,发展速度大概率跑赢GDP增速、且具有较高的行业确定性的消费行业,自然也就成为市场资金眼中的“香饽饽”了。

  食品饮料行业的分析方法
  消费行业中有较多的细分,而食品饮料就是消费行业中一个非常重要的分支,小广重点讲讲这一行业的分析方法。

  食品饮料也有多种分类,例如有白酒、调味品、乳制品、红酒、啤酒等。对于这个行业而言,品牌是企业最大的护城河,一些企业规模做大了之后,有了规模效应,渠道网络也会成为他们的另外一条护城河。

  判断企业的发展空间主要看行业空间和竞争格局,良好的竞争格局能够保障公司盈利持续提升。

  白酒和调味品因为是我国独有的,竞争只在国内行业内部,而像红酒、啤酒等则会受到来自海外竞品的冲击,所以,白酒和调味品是食品饮料中竞争格局最好的两个细分行业。

  白酒行业的分析方法
  在对白酒的投资分析中,可以按照价位对不同的酒类进行划分。

  单价600元或以上的白酒我们可以称之为高端白酒;单价在300-600元这个区间的可以称为次高端白酒;单价在100-300元的划分为中档白酒;单价在100元以下的划分为低端白酒。

  分析酒企的投资价值,需要关注几个因素:
  01行业竞争格局
  行业竞争格局是酒类企业能否走远的重要因素。高端白酒目前具备奢侈品和快消品的属性,普遍有较高的净资产收益率。所以,我们在选择白酒企业投资的时候,优选竞争格局好的高端与次高端酒。

  02品牌力
  品牌力对于酒企而言是一项非常重要的竞争力。品牌的形成需要很长的时间,而且形成了之后很难被颠覆和超越,一家白酒公司如果拥有了品牌力,就意味着拥有了一定的提价能力,所以,具备品牌力的白酒企业会更受投资者的青睐。

  03行业集中度
  如果从行业集中度去分析,假设国人喝白酒的人均消费量不再增长,那么在低增长的前提下,高端和次高端白酒的集中度会进一步提升。因为喝酒喝少了,人们更会喝好酒。

  目前白酒行业中高端和次高端的销量市占率不到1%,集中度有较大的提升空间。因此,在白酒的这个细分领域中,优选具有品牌力的高端和次高端龙头,是比较合适的投资策略。
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